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高盛发布研报称,盟国保障(01299)将于4月30日(周三)开盘前公布2025年运营观点。瞻望新业务价值(VONB)增长7%,其中中国香港和泰国两位数增长部分对消中国大陆业务下滑以及新加坡和马来西亚业务增长乏力的影响,12个月标的价为90港元。
中国大陆业务同比下滑,主要受利润率和销售方面的压力影响,包括:一是2025财年VONB假想中大幅下调弥远债券收益率假定;二是产物组合向分成型产物转动,利润率虽缩小,但利润流更相识;三是销售高基数效应。该行合计风险薪金颇具迷惑力,在市集波动加重时,盟国保障的钞票欠债表上风可对消销售(受高关税影响)下行风险。
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